华统股份业绩预告“大变脸”后，靠控股股东“输血”扩产能稳吗？和讯曝财报

继2021年业绩大变脸后，最近几天华统股份又因工作人员部分笔误而更正公告接二连三失误，不由令人担心其信息披露工作的专业性如何

另一方面，饱受生猪周期性波动困扰的华统股份，似乎另有打算:为生猪养殖项目筹集资金的同时，也在向产业链下游延伸，募资加码肉制品深加工业务。

2021年业绩预告大变脸，至少预盈1千万转为至多预亏2.3亿元

生猪价格周期波动性明显，2022年春节以来价格低迷，不少猪企经营惨淡。

华统股份难以独美，迎来2017年上市后首亏日前，其2021年度业绩预告显示，预计2021年实现净利润1000万—1500万元可是，不到一个月便匆匆修正，该公司于2月25日最新预计全年净利润将出现亏损，预计净利润亏损1.7亿元至2.3亿元，同比下降225.83%—270.25%

此番业绩预告变脸，不仅引发投资者热议，更引来监管关注对于业绩修正的原因，华统股份给出两方面解释:一是计提资产减值准备方面，自2022年2月以来，我国生猪市场价格进一步走低，且近期降幅较大，公司管理层根据近期生猪市场行情，审慎评估生物资产的减值风险，对2021年末公司存栏的生物资产补充计提生物资产减值准备，二是政府补助方面，公司对前期取得的部分政府补助进行了账务处理调整，将计入当期其他收益的部分政府补助调整计入递延收益进行分摊

值得一提的是，就在业绩修正后不久，华统股份于3月26日更正《关于2022年度公司为全资子公司原料采购提供担保的公告》，原因是因工作人员失误，出现了部分笔误，对于公司短时间内的两次更正公告之行为，有投资者评价道又更正。不专业啊！

2021年Q3肉制品销售收占比仅0.6%，控股股东坚定输血支持扩产

业绩承业，华统股份将目光投向产业链下游的肉制品深加工业务。2022年2月26日，华统股份披露《2021年度业绩预告修正公告》称，华统股份将前次业绩预告中预计的2021年度归属于上市公司股东的净利润盈利1000万元至1500万元修正为亏损17000万元至23000万元。

据华统股份《关于非公开发行股票反馈意见的回复》，该公司拟向控股股东全资子公司上海华俭非公开发行不超过1.32亿股股票，拟募集资金9.23亿元，其中2亿元用于新建年产4万吨肉制品加工项目，7.23亿元用于补充流动资金。

图源:上市公司公告

梳理历年财报后发现，募投项目关联业务占华统股份营收占比极小，新增产能能否悉数消化同样充满未知的定数。。

根据公告，年产4万吨肉制品加工项目包括腌腊类，调理类，酱卤类三大类产品，完全达产后，将分别年产3500吨，2.35万吨，1.3万吨。

图源:上市公司公告

华统股份以畜禽屠宰业务为核心，主营业务覆盖饲料加工，畜禽养殖， 畜禽屠宰加工，肉制品深加工四大环节，尽管如此，2018年至2021年前三季度，肉制品销售收入占营业收入的比例仅分别为1.2%，1.1%，0.66%，0.64%，逐年降低，且占本次大部分新增产能的调理类，酱卤类产品销售收入仅为百万元，甚至挂零华统股份解释称这是由于相关产品品类尚不齐全，销售渠道还未打开，尚处于培育成长阶段

图源:上市公司公告

从产能看，2018年至2021年前三季度，火腿类产能利用率分别为33.89%，35.46%，16.44%，14.09%，非火腿类产能利用率分别为2.01%，2.45%，2.29%，2.91%，尚未达到满产状态。

图源:上市公司公告

尽管华统股份从肉制品行业的市场空间大，居民可支配收入不断增长，肉制品行业集中度将进一步提升等方面，剖析此次募投项目不存在产能浪费之风险，但在上述肉制品现有产能利用率尚未饱和，营收增速又趋缓的背景下，扩充产能真的有必要吗日后新增产能又是否有足够销量来消化

并且，腌腊类，调理类，酱卤类等对应领域已经涌现出成熟玩家，诸如金字火腿，绝味食品等，届时华统股份所推出肉制品的竞争力仍有待考据对于相关问题，华统股份未进行回复

肉制品深加工业务有望贡献数10亿收入，市场人士称不是盈利关键

放眼行业，不少猪企先后布局肉制品加工以对冲价格风险如:2021年业绩预告净利润下滑超70%的牧原股份表示，公司未来在肉制品方面也会更加开放，采用多种方式扩充产能，同时积极拓展多种销售渠道，2021年至多预亏197亿元的正邦科技也称，在深加工特色食品方面，公司未来会选择终端品牌打造，通过中央厨房的方式满足年轻人对美味，简单快捷这一类型食品的需求

此番加码肉制品深加工业务，能否为亏损业绩带来转机华统股份表示，公司通过肉制品深加工业务提升产品附加值，有效弥补畜禽养殖和屠宰业务的业绩波动，切实增强抵抗市场风险变化的能力

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